久期，也称为期限，是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。具体来说，久期是指债券投资者持有债券至到期时，预期收益现值的加权平均期限。简单来说，久期越长，债券价格对利率变动的敏感度就越高。
二、久期的计算方法久期的计算公式
久期的计算公式如下： \[ \text{久期} = \frac{\sum_{t=1}^{n} \frac{t \times C_t}{(1 + r)^t}}{P_0} \] 其中，\( t \) 代表时间，\( C_t \) 代表第 \( t \) 年的现金流，\( r \) 代表折现率，\( P_0 \) 代表债券的当前价格。
久期的计算步骤
1. 列出债券的现金流：包括利息支付和本金偿还。 2. 计算每期现金流的现值。 3. 计算每期现金流的现值乘以对应时间点的权重。 4. 将所有加权现值相加。 5. 将结果除以债券的当前价格，得到久期。
三、久期与利率的关系久期与利率的正负相关性
久期与利率之间存在负相关性。当利率上升时，债券价格下降；当利率下降时，债券价格上升。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度就越高，即利率变动对债券价格的影响越大。
久期与利率风险
由于久期与利率负相关，因此久期越长的债券，其利率风险也越高。投资者在购买债券时，需要根据自身的风险承受能力选择合适的久期。
四、久期在投资决策中的应用久期与投资策略
投资者可以根据久期来调整投资组合的风险和收益。例如，在预期利率上升的市场环境中，可以选择久期较短的债券以降低利率风险；在预期利率下降的市场环境中，可以选择久期较长的债券以获取更高的收益。
久期与债券选择
通过比较不同债券的久期，投资者可以找到久期与预期利率变动方向相反的债券，从而降低投资组合的整体风险。
五、总结久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的重要指标。投资者在购买债券时，应充分了解久期的概念和计算方法，并根据市场环境和自身风险承受能力选择合适的债券。通过合理运用久期指标，投资者可以更好地管理投资组合，实现风险与收益的平衡。
